新年出台新办法在中国融资

新年出台新办法在中国融资

13个月以来,中国移动将暂停首次公开募股行动。与此同时,中国公布的发行特别股为上市公司提供了一个新的融资渠道,尤其是利用上市银行提供资金。

两个星期前,中国高层领导人承诺,在未来十年的经济、社会政策将推动“基于注册登记的股票发行制度”的形成,同时通过多种渠道促进筹款活动。

国金证券分析师黄参氡认为,这两个举动都是为了完善和提高中国资本市场的融资结构。

刚推出的新股发行制度改革计划昭示着该国的IPO市场即将启动——这个市场有超过760个公司正在排队等待上市。

在2012年11月即十年一次的中央领导层换届之前,中国对IPO开了红灯,此举旨在刺激长期低靡的股市,分析师表示。改革方案标志股市正朝着注册登记为基础的新股发行制度前行,这一制度广泛适用于发达市场,这一市场的特点是监管重点在于寻求上市的公司是否符合信息纰漏的要求。

目前,中国采取审批为基础的新股发行制度,监管部门着重发行人是否能够维持其运作、以及是否保持盈利,这样就产生了一个复杂而不透明的审查过程,最终导致很多轮评估并且耗时耗力。

中国证券监督管理委员会在答复有关改革方案记者提问时表示,“我们相信,这一改革措施为基于注册的新股发行制度奠定了基础。”

这种转变很大程度上说明政府放松了对IPO市场的控制,中国IPO市场在2010年是世界上最大的市场,为发行人提供了800亿美元。

基于审批为基础的新股发行制度一直以来受到各种各样的指摘,比如扭曲供求,再比如在世界上最大的股票市场之一(中国)人为地增加新上市公司的市场估值。

中国证券监督管理委员会表示,新股发行制度的进一步改革的指导思想重点放在合规IPO计划的审查,而这将让投资者进行判断、并承担上市风险。一旦公司获得了“绿灯”可以首次公开招股,那么不是任何人而是市场将决定时机、如何运营等。新指令的发布,企业寻求的IPO将需要大约一个月的时间准备,该委员会这样估计。各地的50家公司预计将有很多准备工作要做,如果计划在2014年1月上市,该委员会表示。

股票发行的审查的重点是信息披露的发行人,根据其管理的IPO申请的条款;股票的定价,配股,市场参与者的责任;和以打击欺诈上市措施等。

“市场化改革将使发行人及中介机构承担更多的责任,同时加强对小投资者的保障,”海问律师事务所王建勇说。

发行人、承销商和其他中介机构应承诺补偿投资者从虚假记载、误导性陈述、或IPO文件重大遗漏等“事故”产生的损失。

此制度的另一个显著的优势是是缩短了审查程序的时间。根据现行制度,上市申请人可能需要等待长达五年或以上的时间才能得到反馈。

在回答记者关于改革计划的问题时,该委员会表示,它可能需要大约一年的时间审查760多家公司的IPO申请。

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